财通证券：增肌治疗需求扩大 建议关注宜明昂科等

　　财通证券发布研报称，阻断激活素受体（ActR）通路被临床用于治疗肌肉萎缩相关疾病（如SMA等遗传性神经肌肉疾病或因癌症、减肥导致的肌肉流失）。近年来GLP1RA类药物的广泛使用，目前的GLP-1RA疗法会带来使用者约25-40%肌肉流失，因此老龄人群和减重人群也存在较大的增肌治疗需求。建议关注国内布局相关资产的公司，如来凯医药-B（02105）、宜明昂科（01541）等。

　　财通证券主要观点如下：

　　阻断ActR信号通路可以有效促进肌肉增长

　　转化生长因子β（TGFβ）超家族中的ActivinA、Myostatin（GDF8）、GDF11被发现通过激活素受体通路对肌肉、血液和骨骼起到重要的调节作用。以目前研究相对成熟的Myostatin为例，Myostatin与激活素受体（ActR）结合后激活Smad2/3信号通路，抑制肌肉细胞的增殖与分化。因此，阻断激活素受体（ActR）通路被临床用于治疗肌肉萎缩相关疾病（如SMA等遗传性神经肌肉疾病或因癌症、减肥导致的肌肉流失）。

　　ActR通路阻断八仙过海，陆续迎来数据读出

　　主流通路阻断策略包括：1）I型受体抑制剂（AKT抑制剂主要集中在肿瘤领域）；2）II型受体抗体（以单抗为主，阻断ActRIIA/B的受体结合域），代表药物为Bimagrumab（礼来）、LAE102（来凯医药）；3）配体陷阱，代表药物为Sotatercept（MSD/AcceleronPharma）、Luspatercept（Acceleron）；4）配体选择性抑制剂（与Myostatin等特定配体结合，阻断其与相应受体的结合），代表药物为Trevogrumab（Regeneron ）、Taldefgrobep（BIOHAVEN）、Garetosmab （ Regeneron ）、Apitegromab（ScholarRock）、GYM329（Roche）等。

　　增肌治疗需求较大，市场空间广阔

　　遗传性神经肌肉疾病患者（如SMA、DMD等）、老龄人群和减重人群均存在较大增肌治疗需求。SMA患者接受SMN靶向治疗后仍会因肌无力而逐渐丧失功能，SMN靶向治疗+肌肉靶向治疗是未来治疗趋势；目前全球获批SMA药物均为SMN靶向治疗，合计销售额大约45亿美元左右，暂无肌肉靶向治疗获批，存在较大临床未满足需求。除了SMA、DMD等基因相关疾病导致的肌肉萎缩，衰老和减肥等也都会带来肌肉流失、肌力衰弱，会带来全因死亡风险的显著提升；尤其是近年来GLP1RA类药物的广泛使用，目前的GLP-1RA疗法会带来使用者约25-40%肌肉流失，因此老龄人群和减重人群也存在较大的增肌治疗需求。